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A股实控权易主频繁背后:战投模式背后隐现生意

来源:http://gcliz.com 作者:http://gcliz.com 人气: 发布时间:2019-10-27
摘要:数据显示,2019年以来,截至10月25日,A股上市公司中有183家上市公司发生实控人变更。记者注意到,自2018年掀起的国

在偌大的A股市场,实际控制人变更并不少见。

随着市场环境变化,上市公司引入外援继而导致控股权变更的现象“蔚然成风”。

21世纪经济报道记者统计数据显示,2019年以来,截至10月25日,A股上市公司中有183家上市公司发生实控人变更。

其中缘由,除了原实控人金蝉脱壳、快步套现之外,也不乏因行业整合而被动“易主”,如江中药业被华润医药要约收购;也有股东内部调整,如鲁北化工(7.120,0.13,1.86%)控股股东无棣县国资因职能转变和机构改革目的变更为无棣县财政局等。

但21世纪经济报道记者注意到,自2018年掀起的国资入主民营上市公司潮流,仍是一股不容小觑的力量。

据记者不完全统计,183例“易主”案中,有31家企业是被国资机构入主,占比高达16.94%。

从去年来,伴随着金融去杠杆和宏观经济下行等因素,不少上市公司及其股东陷入了资金链危机,资金和资源雄厚的国资机构就成为上市公司最乐于引入的战投。

一方面,股东的资金压力得以缓解,另一方面,借助于国资平台“背书”或资源,也为上市公司摆脱泥淖多了一线生机,部分企业的股价也曾在这一信息驱动下大幅上涨。

值得注意的是,记者发现,在国资联姻民企渐成潮流的当下,一种潜藏的“生意经”也浮出水面。

国资入主潮延续

从2018年兴起的国资纾困潮,一直延续至今。

近日,欧菲光筹划近半年的股权转让公布了具体方案,南昌市国资委旗下的南昌市国金工业投资有限公司(以下简称“国金工业”)拟出资34.72亿元,接盘欧菲光控股股东持有的4.34亿股份(占公司总股本的16%)。

值得注意的是,拟斥巨资拿下欧菲光第一大股东席位的南昌国资,却在最后关头放弃了上市公司的控制权,而是选择与欧非控股及其一致行动人裕高、蔡荣军签署《一致行动协议》,仅向上市公司推荐一名董事,承诺在决定欧菲光重大决策事项时,以蔡荣军意见为准。

这也就意味着,蔡荣军保住了对欧菲光的控制权,不过,国金工业也并非完全“无为而治”,其同时明确,不排除未来12个月内对公司的业务和组织机构等进行调整的可能。

这一纾困案例在2018年并不少见,但不同于国金工业的“慷慨大方”,大多数国资平台的入股行为,往往伴随着上市公司控股权的变更。

业内人士指出,国资的完全控股,一方面便于国有资产的保值增值,另外也有助于企业获得更好的金融信贷政策,为企业发展提供充足的资本支持和保障。具有产业协同效应的国资,更是可以为上市公司进一步优化配置资源。

“公司在被国资委绝对控股之后,我们借助资本的力量做了很多技术开拓、管理衍生,在资本、市场、人才方面做了比较大的调整,政府释放的项目和力度也加大了,国资的介入,是公司发展过程中的一个重要节点。”10月中旬,一家早年间获得国资入主的环保类上市公司高管受访指出。

具体来看,上述31家易主国企的上市公司中,多为资金密集型的企业,且市值规模多在百亿以内,仅恒邦股份一家企业总市值超过百亿。

2019年3月,恒邦股份曾公告表示(前)控股股东恒邦集团、实控人王信恩及一致行动人王家好、高正林、张吉学,拟将其所持公司合计29.99%股份转让给江西铜业,交易总转让金额为29.76亿元(含税)。

权益变动后,公司控股股东将变更为江西铜业(600362.SH),实控人将变更为江西省国资委。

5月18日,恒邦股份公告,正式收到江西省国有资产监督管理委员会出具的《关于江西铜业股份有限公司协议受让山东恒邦冶炼股份有限公司股份有关事项的批复》,控股股东正式为江西国资委。

“去年股市动荡,很多上市公司都在寻找国资外援,但是如果国资要获得公司的实际控制权,需要经过国资委的批复,流程比较多,时间长,所以很多企业今年才正式完成控股权变更。”华南地区一家上市公司高管受访指出。

从行业分布上看,建筑装饰、机械设备行业企业获国资入主的数量最多,分别有4家控股股东变身国资,公用事业、电子、计算机、传媒行业次之,分别有3家企业。

A股实控权易主频繁背后:战投模式背后隐现生意

图片来源:摄图网

隐现“生意经”

具体来看,国资入局方式的模式并不相同,有像南昌国资仅进行股权协议转让而不谋控制权的,也有通过协议转让、协议转让+表决权委托等变身实控人的。而近日,一宗新型案例搅动了资本市场——即表决权委托+管理费。

责任编辑:http://gcliz.com

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